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秋末冬初 海参迎来季节性反弹

2012-11-6 14:05| 发布者: admin| 查看: 5759| 评论: 1|来自: 证券导刊

摘要: 由于秋季海参出皮率高,4季度捕捞季海参价格环比上涨是大概率事件。大型海参企业有望以量补价,在今年取得较快业绩增长,并在明年同比价格压力较小的情况下恢复高速增长。 长期来看,海参养殖资源稀缺,消费渗透仍具 ...
       由于秋季海参出皮率高,4季度捕捞季海参价格环比上涨是大概率事件。大型海参企业有望以量补价,在今年取得较快业绩增长,并在明年同比价格压力较小的情况下恢复高速增长。
       长期来看,海参养殖资源稀缺,消费渗透仍具空间
       海参是一种营养价值很高的海洋棘皮动物,以富含没有胆固醇的高蛋白而著称,被列为"海八珍"之首,长期食用能够增强人体的免疫力。海参作为一种传统珍稀高档补品,深受全球华人的喜爱,我国就是海参最大的消费市场。据统计,我国年消费海参约15万吨。2011年国内海参鲜活品产量约13.7万吨,缺口部分需要靠进口来满足,主要从香港、菲律宾、印度尼西亚、日本、加拿大等地进口。
       据渔业统计年鉴,2003-2011年中国海参产量均在逐年增长。海参作为高端消费和保健品,目前仍集中在主产区和一二线城市。随着中国居民收入和消费水平的提高,未来其需求仍有很大的渗透空间。尤其是随着海参加工品,如淡干海参和即食海参的出现,海参储存时间变长,消费更加便捷,这些对海参的渗透均有促进作用。
       从供给角度来看,海参养殖对温度和海域的清洁度要求较高,适合养殖海参的资源较为稀缺,中国的辽宁半岛和胶东半岛占据了90%的海参养殖资源。南方温度较高,海参不能过夏,养殖模式受限。一般北参南养是冬季从北方买大苗,喂饵料养殖至次年4月,捕捞后运往北方销售。南参养殖的海参苗价格和成参价格均依赖北方市场,加上较高的运费成本和品质较低,“北参南养”很难持续获得较高的投资回报,也很难持续快速增长。
       海参需求具有较强的周期性和季节性
       周期性
       海参属于高端消费,其需求与宏观经济景气度密切相关。另一方面,由于海参烹饪方法还未普及,其在主产区以外的市场仍以餐饮消费为主,与餐饮业景气度有较强的相关性。
       从威海海参大宗价的波动可以看出,2007年随着景气度上升,海参价格从年初的150元/公斤飙升,最高达到250元/公斤,涨幅超过60%。而在2008-2009年金融危机蔓延时,海参价格出现了断崖式的下滑,最低达到120元/公斤,下降超过50%。在同一阶段,住宿餐饮业景气度指数也是在2009年3月年跌至最低点。
       对比海参的产量,我们发现,2007年海参价格飙升时产量保持了15%以上的高速增长。而2008-2009年价格大幅下滑的同时,产量的增速也下滑至5%-10%。这种量价齐升齐跌的现象也从侧面说明了海参的需求弹性较大,并且需求波动是海参价格的主要决定因素。年初至今宏观经济不景气和住宿餐饮业指数持续下滑,这是海参价格大幅下挫的重要原因之一。
       季节性
       北方人均有冬天进补的习惯,海参需求具有季节性。在海参的主产区有相当一部分中老年消费者以连吃3个月海参替代其他所有的补品。
       从捕捞情况来看,北方海参分为春季和秋季两批,春季的投苗时间为11-12月,捕捞时间为次年5-6月。秋季的投苗时间为3-4月,捕捞时间为10-12月。海参属于低温动物,在南方不能过夏,因此南方的海参一般只有春季一季。南方养殖户11-12月从北方买海参苗,回去用饵料养殖半年左右,次年4月开始捕捞,略早于北方的春季海参。一般来讲,秋季海参的出皮率较高(约0.6),春季的出皮率较低(约0.5),秋季海参价格也比春季高10-20%左右。
       “北参南养”亏多赚少,明年热度或将减弱
       从地域分布上看,2011年92%的海参产量来自辽宁和山东,福建海参占比5%。福建海参养殖2010年前一直维持在1000吨左右,近两年其规模才出现了爆发式的增长。2011年同比增长了450%达到7600吨,2012年又在前一年的基础上翻了将近两翻(按照福建11年从北方采购海参苗500万公斤-1000万公斤来推算,预计12年福建海参产量1.5-3万吨。)
       这两年的爆发式的增长并非是由于养殖技术的突破,而是“北参南养”的高投资回报率吸引了大量资金。福建海参养殖多数采用租赁场地,固定资产投入少,最大的成本在于海参苗。在海参苗价格较低的2010-2011年,其投资回报率高达50-60%,净利润率高达30%左右。然而随着资本大量进入,海参苗价格上涨,遇到今年海参需求景气度不高,超额收益快速被侵蚀。2011年底的海参苗价格被炒到140元/斤,场地租金、饵料等成本约70元/斤,加上10元/斤的运输成本,2012年南方养殖的海参出现了大面积亏损。
       根据我们对南方养殖户的电话采访情况,大部分养殖户考虑再观望一年,但几乎没有养殖户考虑扩大规模,少数养殖户考虑转向海带养殖等其他行业。我们认为2013年南参再出现大幅增长的可能性不大,且投资热度有可能减弱。
       预计海参价格4季度环比上涨,明年同比压力将减弱
       近期威海大棚参的价格快速上涨,从上半年最低点的150元/公斤上涨到188元/公斤,上涨了25%。这其中有节前需求紧俏而捕捞季未到供给短缺的因素。经过近期对威海和烟台市场的走访,我们预计4季度海参价格环比上升是大概率事件。一方面是因为秋季海参的出皮率较高;另一方面我们看到各水产批发市场的海参库存不高,多数均在考虑补仓。然而今年整体景气度不及去年,供给又有所增加,我们不期待海参价格反弹到去年同期水平。预计价格下半年相对上半年环比增速10%左右。
       对于明年上半年,如果宏观经济回暖,需求将有所反弹,供给端则由于今年南参亏损较多,其养殖热度有望减弱,我们认为明年上半年海参价格有望在今年较低的基数上有小幅提升。然而对于明年南参的供给情况,还需参照今年年底南方到北方买苗的情况才有定论。
       本文网址:海参的营养价值  http://www.smyuan.com/

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引用 粉嫩色 2014-10-18 16:42
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